A Assembleia do BMLC11B em 4/10 demorou mais de seis horas, tumultuada com suspensão e demonstrou o que parece ter sido um take-over hostil, com agenda prévia 100% aprovada, seguem pontos :
a) O Fundo BMLC11B parece ter sido capturado por um grupo que, reunindo vários investidores que juntos somam uns 25M, 25% do FII, consegue ter liberdade para alterar seu Regulamento, sempre que achar pertinente. A assembleia deixou de ser pulverizada e a agenda previamente definida por um grupo foi 100% aprovada, independente de interesses de minoritários.
b) Na minha opinião este fundo também perde governança ao deixar de ter previsibilidade de estabilidade futura em seu Regulamento pela enorme facilidade que, munido de procurações, se fazem alterações.
c) A nova gestão do FII está sob a Argúcia, uma empresa que não possui histórico de gestão de FII.
d) A escolha e o pagamento a representante de cotistas foi, de novo, imposto pelo voto de maioria sob o grupo que solicitou a Assembleia. Assim, o BMLC é um fundo pequeno de 100M, gestão passiva, que paga o valor mais alto entre FII a representante de cotistas em 120 mil reais/ano. Como referência, na BTG apenas o BRCR, gestão ativa, paga 3 mil reais/mês a seu representante de cotistas. Um representante que se propunha a efetuar o mesmo trabalho sem custo ao FII foi voto vencido.
e) O valor, por Regulamento, a ser pago à Administradora, BTG é de 10,000 reais/mensais, sem que eu tenha encontrado equivalente tão baixo entre administradoras de outros FIIs que cumpram normas da CVM. A BTG informou que não poderia garantir sua permanência como administradora. Questionados os proponentes da proposta sobre alternativas em caso de renúncia da BTG responderam que a)não têm ainda informação de outro player que aceite cobrar apenas 10,000 reais. Em caso de renúncia da BTG a Lei informa que em um prazo curto ou se nomeia outro Administrador até o teto da nova remuneração autorizada ou ocorre Liquidação do FII. Não havendo exemplos de administradores com taxas tão baixas um dos participantes comentou que, então outra maioria qualificada poderia aumentar os valores, alterando o Regulamento, de novo.
f) A BTG propunha cobrar 0,40% por administração e gestão/VMercado + 0,95%/receitas Consult Especializada. Este grupo, com seu discurso de redução de custos, deixou o FII com os seguintes custos fixos, valor médio da cota a 90,00:
a) Taxa de admin 0,1% ou mín 10,000/mensais = 120,000/ano = 0,13%/V Mercado
b) Taxa de gestão 0,2%/V Mercado
c) Representante de cotistas = 120.000/ano equiv 0,13%/V Mercado
d) 0,95%/receitas
total = 0,46% sobre Valor de Mercado + 0,95% sobre receitas brutas de aluguel
Como não existe garantia de a taxa de administração se manter nesse valor baixo, seja porque a BTG ainda não garantiu sua continuidade nem foi apresentada alternativa que aceite aquele valor, assim os 0,46%+0,95% são só um piso.
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