FII relacionados ao varejo têm rentabilidade superior a 50% em 2016
A rentabilidade efetiva média calculada para as cotas de 83 Fundos de Investimento Imobiliário (FII) negociados em dezembro de 2015 e outubro de 2016 atingiu a singular marca de 23,7%. No computo individual da rentabilidade efetiva acumulada até outubro, calculada como a Taxa Interna de Retorno (TIR), registra-se apenas cinco FII que se situaram em território negativo. Por outro lado, dentre a maioria dos fundos cuja rentabilidade superou o zero, destacam-se os fundos que investem em imóveis, mais notadamente naquelas edificações relacionadas à atividade do varejo.
Todos os cinco FII cujas cotas registraram as maiores rentabilidades efetivas em 2016, calculadas considerando-se os fluxos de distribuição e amortização e os preços das cotas no mercado secundário, pertencem à categoria de ativo-lastro Imóveis. O FII Max Retail (MAXR11B), que registra TIR de 58,4% em 2016, investe em oito imóveis destinados à exploração comercial varejista distribuídos em oito cidades. Os locatários são Lojas Americanas, Hipermercados Bom Preço (pertencente ao grupo Walmart) e Carrefour. Outro fator que chama a atenção, além de fato de desfrutar de 100% de ocupação, é que o vencimento dos contratos de locação só se dará a partir de 2018.
Os FII Parque Dom Pedro Shopping Center (PQDP11) e CSHG Brasil Shopping (HGBS11) marcaram a segunda e terceira maior TIR no período, 56,8% e 54,3%, respectivamente. Ambos investem em shoppings centers: o PQDP11 apenas no shopping homônimo, e o HGBS11 em um mix de shoppings, de diversos operadores, localizados em quatro estados. Vale notar que o próprio HGBS11 é um dos investidores do PQDP11.
Dois fundos de agências bancárias completam a quina: Santander Agências (SAAG11) e BB Progressivo II (BBPO11). O primeiro assinala rentabilidade de 50,4% em 2016, e o segundo, um dos fundos de maior liquidez do mercado, 47,7%.
Na outra ponta, os cinco FII com o menor nível de TIR também estão todos classificados na categoria Imóveis. O TRX Edifícios Corporativos (XTED11) investe em dois edifícios de escritórios, com vacância de aproximadamente 90%, e registra o percentual mais negativo, -39,4%. Fazem parte da lista ainda outros FII que possuem níveis de vacância não desprezíveis, como o GWI Renda Imobiliária (GWIR11), com rentabilidade de -18,6%, e o TRX Realty Logística Renda I (TRXL11), com -12,9%. Marcando TIR de -9,1%, o Renda de Escritórios (RDES11) investe em quatro imóveis de escritórios, com as respectivas vacâncias variando de 38,1% a 90,0%. Completa a lista com TIR de -4,9% o FII Presidente Vargas (PRSV11), que tem apenas dois imóveis em carteira, um deles parcialmente locado e outro 100% vacante.
Na seção Rankings do Mercado Secundário de FII é possível encontrar informações em detalhes sobre a TIR de cada um dos FII para o mês de referência, para o ano e nos últimos doze meses.
A Tabela 1 apresenta as cinco maiores e as cinco menores TIR acumuladas e
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