Análise RG HCTR11
Parte 1 (Circuito de Compras):
1.1. Sobre terem entrado no Equity: Explicam que acreditavam ser uma ótima oportunidade, o problema aqui é que não avisaram aos cotistas que usariam dinheiro de emissão para entrar no empreendimento;
1.2. Demoraram para trazer mais informações aos cotistas, e só o fizeram por causa desse arraso na cotação;
1.3. A posição no Equity tem sido diluída pelas emissões, de forma que quando começar a distribuir dividendos nem fará tanta diferença para o fundo;
1.4. Seguem sem comentar a re-estruturação do CRI (algo que foi dedurado pelo RRCI11);
1.5. Afirmam que não é um caso de conflito de interesses: realmente, perto de outros casos no fundo (Serra Verde, CRI Hope), o Circuito de Compras é fichinha;
1.6. Sobre o problema com as luvas: insegurança jurídica no Brasil, novidade alguma. Como dito por eles, o dinheiro das luvas vai para o bolso do Estado de SP, então duvido que tenha decisão contrária a tal cobrança;
1.7. Sobre CPI da Pirataria: dizem que é algo que afeta toda a região, não exclusivamente o shopping, mas com certeza é algo que afeta mais as lojas ali dentro do que fora;
1.8. Sobre a performance do shopping: tem evoluído, mas está bem atrasada essa ocupação;
1.9. Sobre dívida: analisando os dados apresentados, não vejo riscos de faltar dinheiro para tal, entretanto, os gestores expõe quase nada sobre a dívida do empreendimento, nem seguer o valor bruto;
1.10. A quantidade de vendas de lojas/boxes está bem devagar nos últimos meses, vide RG do XBXO11.
Parte 2 (HCTR11):
2.1. Distribuição de março prejudicada por fevereiro com menos dias úteis e Serra Verde não distribuindo dividendos;
2.2. Próximo rendimento terá 16,6% a mais em juros, além de R$0,17/cota de dividendos do Serra Verde, correção monetária maior e gestores pressionados a soltar um rendimento forte. Então não duvido que saia algo como R$1,80 ou mais no próximo mês;
2.3. Aumentaram posição nos CRIs do Circuito de Compras, mas não explicaram o motivo para terem feito isso;
2.4. Compraram mais CRIs que já conhecemos (GPK, Brasil Parques, etc...). O único que é novo pra mim é um tal de GR Holding, mas se trata de mais um resort: gestores não trocam a fita, não buscam diversificar esse fundo;
2.5. Vendeu CRI Hope e não comprou, algo raro...;
2.6. "Com relação às vendas, todos os CRIs foram negociados no PU Par (curva do papel), gerando um resultado contábil positivo de aproximadamente R$ 2,3 mm com estas vendas". Aparentemente agora que as reservas de lucro estão acabando começarão a girar CRIs.
Parte 3 (Merchan Brógui Mequetrefe):
3.1. Colocaram novas cores nos gráficos, além dos tons verdes, uma das dicas que dei para a Hectare e Devant, será se leram minha análise...
3.2. Análise HCTR11: https://fiica-esperto.blogspot.com/2022/04/todo-fii-tem-seus-defeitos-99-hctr11-20.html
RG: https://fnet.bmfbovespa.com.br/fnet/publico/exibirDocumento?id=291039
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