Estava fazendo umas contas, não sei se concordam
VP antes da emissão sendo R$ 96,00
Aí vem a emisão a R$85,00 com fator de 36%
CENÁRIO 1 - Todos os cotistas participam
PM antes = 96,00 / VP = 96,00
Se todo mundo participasse, o novo VP iria para:
novo VP = (96+0,36X85,00)/1,36 = $93,09
Quem participa baixa o PM o mesmo tanto que baixa o VP
novo PM = (PM+0,36X85,00)/1,36
PM sub = 93,09 / VP = 93,09
Nesse cenário, não houve destruição de patrimônio do cotista.
CENÁRIO 2 - Nem todos participam, mas a oferta é 100% atendida pq todos pegam as sobras de (fator: 249%)
O VP outra vez iria pra ~ $93,09, e o PM de quem pegou só os direitos baixa o mesmo tanto (igual Cenario I)
ii) Quem participa e pega todas todas as sobras baixa o PM mais do que baixa o VP
novo PM = (PM+0,36 x 85,00+ 2,49 x 85,00)/3,85
PM sub = 93,09 / PM sub+sob = 87,85 / VP = 93,09
Nesse cenário, quem pegou somente os direitos não perdeu patrimônio e quem pegou as sobras viu o PM cair bem mais que o VP. Quem não participa não baixa o PM e ve o VP cair
CENÁRIO 3 - Nem todos participam, e a oferta é só 50% atendida (aproximadamente o que ocorreu)
novo VP = (96+0,18x85,00)/1,18 ~ $94,32 (só 18% de novas cotas emitidas)
Calculo do PMs igual anterior
PM sub = 93,09 / PM sub+sob = 87,85 / VP = 94,32
Nesse cenário, quem pegou somente os direitos viu o PM cair o dobro do que o VP caiu. E quem pegou as sobras viu o PM cair ainda mais que o VP. Quem não participa não baixa o PM e ve o VP cair, só que não tanto quanto no cenário anterior
- Não quero chegar a nenhuma conclusão q seja novidade, mas dá pra ver que quem participou se deu bem e quem não participou acabou vendo suas cotas sofrerem uma leve queda no VP. Deu pra ver o quão benéfica é pra quem participou e pegou o máximo de sobras, porque teve a oportunidade de comprar VP de 94,32 por 85,00.
Como é bom não ser oferta 400 e abrir pra novos entrantes que acabariam entrando pagando mais barato do q levaram
Quem não quisesse aumentar posição poderia arbitrar. Acho q por isso a emissão foi tão abaixo do VM e do VP, para que houvesse mercado pros cotistas fazerem isso, e o VM não descer tanto e micar a emissão. Nesse ponto o valor de 85 foi bom.
Agora é torcer para que a gestão faça bom uso do dinheiro da emissão, equacione as dívidas e o VM se recupere ainda que lentamente, sem a pressão vendedora da emissão.
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